Depot Risk Check

Value at Risk: Maximaler erwarteter Verlust

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Value at Risk (VaR) ist das Risikomaß, das angibt, welcher maximale Verlust in einem definierten Zeitraum mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (Konfidenzniveau) nicht überschritten wird.

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Wie funktioniert der Value at Risk?

Ein VaR von 100.000 Euro bei einem Konfidenzniveau von 95% über einen Tag bedeutet: Mit 95-prozentiger Wahrscheinlichkeit wird der tägliche Verlust 100.000 Euro nicht überschreiten. Oder anders formuliert: In 5% der Tage kann der Verlust höher ausfallen.

VaR ist das Standardrisikomaß der Banken und institutionellen Anleger. Es gibt drei Berechnungsmethoden: historische Simulation, Varianz-Kovarianz-Ansatz und Monte-Carlo-Simulation.

Grenzen des Value at Risk

  • VaR sagt nichts über die Größe von Verlusten jenseits des Konfidenzniveaus aus
  • Basiert auf historischen Daten – Extremereignisse werden unterschätzt
  • Kann in Krisenzeiten irreführend sein (Fat Tails)
  • Ergänzung durch Expected Shortfall (CVaR) empfohlen

Häufige Fragen

Was ist der Unterschied zwischen VaR und Expected Shortfall?

Der VaR sagt, bis zu welchem Verlust 95% der Szenarien liegen. Der Expected Shortfall (CVaR) berechnet den durchschnittlichen Verlust in den schlimmsten Szenarien – und ist damit ein konservativeres Risikomaß.

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