Diversifikation optimieren

Branchenrisiko im Portfolio verstehen

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Branchenrisiko entsteht, wenn ein Portfolio zu stark auf einzelne Wirtschaftszweige konzentriert ist. Besonders ausgeprägt ist dieses Risiko in der Technologiebranche: Durch die Dominanz von Apple, Microsoft, Alphabet und NVIDIA in globalen Indizes weisen viele scheinbar diversifizierte Depots faktisch einen Technologieanteil von 30 bis 40 Prozent auf. Das kann zu überproportionalen Verlusten führen, wenn dieser Sektor unter Druck gerät.

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Wie Sektorkonzentration entsteht

Sektorkonzentration entsteht auf zwei Wegen. Erstens durch direkte Übergewichtung: Anleger, die gezielt Technologie- oder Pharmawerte kaufen, bauen bewusst oder unbewusst ein Sektorklupmpen auf. Zweitens durch indirekte Konzentration via Indizes: MSCI World, S&P 500 und Nasdaq enthalten alle einen hohen Technologieanteil. Wer mehrere dieser Indizes kombiniert, verstärkt die Sektorkonzentration weiter.

Branchenzyklen sind ein wesentlicher Risikofaktor. Sektoren wie Energie, Finanzwesen oder Technologie durchlaufen ausgeprägte Auf- und Abschwungphasen. Ein Depot, das zu stark in einem Sektor konzentriert ist, partizipiert überproportional an diesen Zyklen, in beide Richtungen.

Risikoprofile der wichtigsten Sektoren

  • Technologie: hohes Wachstum, hohe Bewertungen, hohe Volatilität
  • Finanzwesen: zinsabhängig, konjunktursensibel, regulatorischen Risiken ausgesetzt
  • Gesundheit: defensiv, aber Regulierungsrisiken und Patentklippeneffekte
  • Energie: stark rohstoffpreisabhängig, politische Risiken
  • Konsumgüter (Basis): defensiv, relativ stabil in Rezessionen
  • Industrie: stark konjunktursensibel
  • Immobilien (REITs): zinsabhängig, aber Inflationsschutz

Sektorkonzentration messen und steuern

Der Depot Risk Check berechnet die Sektorverteilung Ihres Portfolios auf Basis aller Positionen, einschließlich der Durchleuchtung von ETFs nach ihren tatsächlichen Bestandteilen. Das Ergebnis zeigt Ihnen den prozentualen Anteil jedes Sektors am Gesamtdepot.

Als Orientierungswert gilt: Kein einzelner Sektor sollte in einem ausgewogenen Portfolio mehr als 25 bis 30 Prozent ausmachen. Bei einem wachstumsorientierten Portfolio können höhere Konzentrationen akzeptabel sein, wenn sie einer bewussten Strategie folgen.

Häufige Fragen

Wie hoch ist der Technologieanteil in einem typischen MSCI World ETF?

Ein MSCI World ETF enthält typischerweise einen Technologieanteil von 22 bis 26 Prozent. Wenn Sie zusätzlich einen Nasdaq- oder S&P 500-ETF halten, steigt der effektive Technologieanteil im Gesamtdepot schnell auf 30 bis 40 Prozent oder mehr.

Schützt eine breite ETF-Auswahl vor Sektorkonzentration?

Nicht unbedingt. Viele beliebte ETFs, wie MSCI World, S&P 500, MSCI USA oder Nasdaq, haben hohe Überschneidungen beim Sektorgewicht. Eine breite ETF-Auswahl muss gezielt auf tatsächliche Sektordiversifikation ausgerichtet sein, nicht nur auf unterschiedliche Indexnamen.

Welche Sektoren entwickeln sich in Rezessionen besser?

Defensive Sektoren wie Basiskonsumgüter (Nahrung, Haushaltsprodukte), Gesundheitswesen und Versorger entwickeln sich in Rezessionen tendenziell stabiler als zyklische Sektoren wie Technologie, Industrie oder nicht-lebensnotwendige Konsumgüter. Eine Beimischung defensiver Sektoren kann das Depotrisiko in Abschwungphasen reduzieren.

Gibt es eine optimale Sektorverteilung?

Eine optimale Verteilung hängt von Ihrer Strategie, Ihrem Risikoprofil und Ihrem Anlagehorizont ab. Als grobe Orientierung gilt die Gewichtung nach Marktkapitalisierung, wie sie globale Indizes abbilden. Abweichungen davon sollten einer bewussten Strategie folgen.

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